DUBLIN, 12 września (Reuters) – Irlandzka spółka Smurfette Kappa (SKG.I) kupuje amerykańskiego rywala Westrock (WRK.N) za 11 miliardów dolarów, tworząc największą na świecie firmę papierniczą i opakowaniową oraz próbując lepiej radzić sobie ze słabymi gospodarkami obu stron. Atlantycki.
Transakcja połączy największego w Europie producenta papieru i opakowań z drugim co do wielkości w Stanach Zjednoczonych, tworząc spółkę wycenianą na prawie 20 miliardów dolarów.
Akcje Smurfit Kappa spadły we wtorek w notowaniach przed otwarciem sesji o 10%, natomiast akcje WestRock wzrosły o 7,2%, ponieważ analitycy stwierdzili, że premia zapłacona przez irlandzką spółkę była wyższa, niż oczekiwali inwestorzy.
Akcjonariusze WestRock otrzymają jedną akcję nowej spółki o nazwie Smurfit WestRock oraz 5 dolarów w gotówce za każdą posiadaną akcję, czyli 43,51 dolara na akcję, podały spółki w oświadczeniu.
Analitycy z JP Morgan i Jefferies kwestionują 36-procentową premię w stosunku do ceny zamknięcia Westrock wynoszącej 31,88 dolarów z 6 września – dzień przed publikacją rozmów. JP Morgan powiedział, że większość inwestorów, z którymi rozmawiał, przyjęła premię na poziomie 15–20%.
Transakcja stanowi premię o 28% w stosunku do poniedziałkowej ceny zamknięcia, a dyrektor finansowy Smurfit Kappa Ken Bowles, który będzie pełnił tę samą rolę w nowej spółce, powiedział Reutersowi, że jest to bardziej normalna stopa rynkowa, ale nie stanowi kluczowej części transakcji.
„Obydwie firmy dają razem mnożnik, który po dodaniu 5 dolarów stanowi około siedmiokrotnie więcej. To znacznie mniej niż jakakolwiek transakcja w branży w poprzednich latach, a większość z nich była dwucyfrowa” – powiedział Bowles.
„Nie łączymy tego w górnej części cyklu, nie łączymy tego w dolną część cyklu. Znajdujemy się w tym najlepszym momencie, w którym czujemy, że nadejdą jeszcze lepsze czasy”.
Dyrektor generalny Smurfit Kappa Tony Smurfit i prezes Irial Finan również zachowają swoje role w nowej spółce, o której Bowles, jak powiedział Bowles, rozpoczęli rozmowy w ciągu ostatnich ośmiu miesięcy.
Akcjonariusze Smurfit Kappa otrzymają jedną nową akcję Smurfit WestRock za każdą posiadaną akcję. Oczekuje się, że po sfinalizowaniu transakcji, co ma nastąpić w drugim kwartale 2024 roku, będą oni właścicielami 50,4% nowej spółki.
Nie widzi żadnych problemów z niezawodnością w związku z ograniczonym pokrywaniem się działalności Smurfit Kappa zdominowanej w Europie, Ameryce Południowej i Środkowej oraz obecności WestRock w USA, z wyjątkiem Meksyku, nad którym firmy będą pracować.
Covidowy kac
Firmy opakowaniowe odniosły korzyści ze wzrostu popytu na towary i handel elektroniczny podczas blokady Covid-19, ale miały trudności z dorównaniem tym wolumenom, gdy konsumenci wznowili wydatki na usługi, a producenci zaczęli zmniejszać zapasy w opakowaniach.
W zeszłym miesiącu Smurfit Kappa odnotowała spadek zysków podstawowych w pierwszym półroczu, próbując zrównoważyć spadek wolumenów, ale prognozowane cięcia w zapasach klientów spowodują ponowny wzrost cen pudełek w miarę ożywienia popytu.
Westrock przekroczył oczekiwania Wall Street dotyczące zysku za trzeci kwartał, ale stwierdził, że skoncentruje się na usprawnieniu swojego portfela i dalszym obniżaniu kosztów.
JP Morgan szacuje, że połączony podmiot będzie miał około 20% udziału w rynku opakowań z tektury falistej w Europie i Ameryce Północnej.
Łączny skorygowany zysk podstawowy spółek w wysokości 5,5 miliarda dolarów i przychody w wysokości około 34 miliardów dolarów za rok zakończony 30 czerwca wyraźnie przewyższają pobliskich rywali International Paper (IP.N) i Ball Corp (BALL.N).
Smurfette odrzuciła proponowane przejęcie o wartości 9,5 miliarda dolarów od Kappa International Paper w 2018 roku.
Połączona firma zamierza osiągnąć oszczędności w wysokości ponad 400 milionów dolarów przed opodatkowaniem do końca pierwszego pełnego roku po zrealizowaniu jednorazowych kosztów gotówkowych wynoszących około 235 milionów dolarów.
Stwierdzono, że transakcja może wygenerować ponad 20% zysku na akcję Smurfit Kappa. Bowles stwierdził, że wierzy, że synergie ostatecznie przekroczą tę liczbę.
Smurfette Westrock będzie miała siedzibę w Irlandii o niskich podatkach, a jej globalna siedziba będzie znajdować się w Dublinie. Będzie notowana w Nowym Jorku i będzie notowana na stałe na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.
Smurfit Kappa została wycofana z giełdy Euronext Dublin, co stanowi najnowszy cios dla irlandzkiej giełdy akcji, gdy gigant materiałów budowlanych CRH przygotowuje się do wyjścia z rynku jeszcze w tym miesiącu.
Doniesienia: Padraic Halp w Dublinie, Yatarisa Shabong, Juveria Tabasum i Ananya Mariam Rajesh w Bengaluru Redakcja: Jason Neely i Mark Potter
Nasze standardy: Zasady zaufania Thomson Reuters.
„Introwertyk. Ewangelista alkoholu. Ekspert od mediów społecznościowych. Nieuleczalny myśliciel. Miłośnik Twittera”.
More Stories
Była asystentka Seana „Diddy’ego” Combsa, Cassie Ventura, nie była zaskoczona obejrzeniem wideo, ponieważ „instynkt” podpowiadał jej, że raper był agresywny
„Nie czułem się dzisiaj jak ja” – Scotty Scheffler na ósemce z powrotem na PGA Championship
3 rundy mistrzostw PGA tee times: Schaffel, Morikawa i Degala w grupie finałowej w dniu przeprowadzki