Losy private equity są mieszane – KKR prosperuje, a Carlyle redukuje miejsca pracy

Dwie z największych na świecie grup private equity odnotowały wyraźny kontrast w swoich losach – KKR poprawiła swoje perspektywy w zakresie pozyskiwania funduszy, a Carlyle zwolnił miejsca pracy w ramach dążenia do cięcia kosztów.

Wtorkowe wyniki pokazały, że od tego czasu obie grupy inwestycyjne, które dziesięć lat temu były mniej więcej tej samej wielkości, rozeszły się od tego czasu, przy czym KKR może pochwalić się „znacznym wzrostem” w zakresie pozyskiwania funduszy, a personel Carlyle ostrzega, że ​​„wszystkie wydatki są rozważane”. „.

KKR rozwija działalność inwestycyjną w infrastrukturę i nieruchomości oraz przygotowuje się do uruchomienia nowych funduszy w celu przejęcia wiodących spółek w Stanach Zjednoczonych i Azji. Zamyka także więcej transakcji po gwałtownym wzroście stóp procentowych w ciągu ostatnich 18 miesięcy, który ograniczył aktywność w branży.

Tymczasem Carlyle stwierdził, że tegoroczne zbiórki funduszy były rozczarowujące, jednocześnie prognozując przedłużające się pogorszenie koniunktury na szerokich rynkach finansowych. Według dyrektora generalnego Harveya Schwartza koncentruje się na cięciu kosztów. „Ogólnie rzecz biorąc, nie byliśmy zadowoleni ze zbiórki funduszy w 2023 r.” – powiedział analitykom.

W wynikach za trzeci kwartał Carlyle podał, że zebrał ze swoich funduszy 6,3 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 11 procent w porównaniu z drugim kwartałem.

Carlyle zamknął także swój najnowszy duży fundusz wykupów z łącznymi aktywami wynoszącymi 14,8 miliarda dolarów, czyli o 20 procent mniej niż poprzedni fundusz i znacznie mniej niż fundusz o wartości 27 miliardów dolarów, na który celował były dyrektor generalny Keesung Lee przed jego niespodziewanym odejściem w zeszłym roku.

Z kolei KKR zwiększyła zbiórkę funduszy w tym kwartale, osiągając ponad 14 miliardów dolarów, przy „znacznym wzroście liczby naszych planowanych działań w zakresie gromadzenia funduszy, publikacji i monetyzacji” – twierdzi Robert Lewin, dyrektor operacyjny. Millions.

KKR poinformowała, że ​​rozpocznie zbiórkę pieniędzy na nowe fundusze wykupów w Stanach Zjednoczonych i Azji, które według osób zaznajomionych ze sprawą będą większe niż poprzednie fundusze. Z dokumentów wynika, że ​​KKR zakończyła zbiórkę funduszy dla swojego funduszu wykupów w USA o wartości 18,4 miliarda dolarów w 2021 roku i azjatyckiego funduszu wykupów o wartości 14,7 miliarda dolarów rok wcześniej. Odmówiła komentarza na temat celów zbiórki.

Akcje KKR zakończyły dzień wzrostem o 5 procent, podczas gdy akcje Carlyle zwyżkowały o 1,6 procent.

Duża część rozbieżnych fortun wynika z chwiejnej sukcesji Carlyle od trzech założycieli-miliarderów, Davida Rubinsteina, Williama Conwaya i Daniela Daniello, którzy w 1987 roku założyli grupę inwestycyjną z siedzibą w Nowym Jorku i Waszyngtonie. Trio zatrudniło dwóch dealerów, Glenna Youngkina i Kyosung Lee jako współprzewodniczący w 2017 r., ale Yongqin odszedł trzy lata później w wyniku konfliktu z Lee.

Lee złożył rezygnację ze stanowiska w sierpniu zeszłego roku w obliczu walki o władzę, pozostawiając Carlyle bez stałego przywódcy do czasu mianowania w lutym Schwartza, byłego dyrektora Goldman Sachs.

Z kolei w KKR nie zaobserwowano żadnych wewnętrznych zawirowań od czasu mianowania Josepha Pai i Scotta Nuttalla na współdyrektorów generalnych w październiku 2021 r., co cementuje sukcesję założycieli Henry’ego Kravisa i George’a Robertsa.

Od czasu objęcia sterów w Carlyle Schwartz próbuje opracować plan naprawczy w trudnej sytuacji rynkowej z szybko rosnącymi stopami procentowymi.

„Jest wiele do zrobienia” – powiedział we wtorek Schwartz, przedstawiając pesymistyczny pogląd na zawieranie transakcji. „[My] Moim zdaniem niższy poziom aktywności i niższa pewność siebie prawdopodobnie utrzymają się nieco dłużej.

Carlyle obniżył wydatki przede wszystkim poprzez ograniczenie funkcji inwestycyjnych w obszarach, w których ma trudności z pozyskiwaniem pieniędzy lub widzi mało ekscytujące perspektywy wzrostu.

We wrześniu ubiegłego roku zamknęła swoją amerykańską grupę inwestycyjną private equity, media i handel detaliczny, zwolniła część personelu inwestycyjnego i zdecydowała się skoncentrować na obszarach o lepszych możliwościach inwestycyjnych.

Według osób zaznajomionych z tą sprawą Carlyle zwolnił więcej pracowników w swoim zespole ds. inwestycji w przejęcia w USA. Zwolnienia dotknęły pracowników w Europie i Azji. Carlyle odmówił komentarza.

W tym kwartale firma odnotowała spadek wydatków o 40 milionów dolarów rok do roku, z czego około 85 procent pochodziło z wynagrodzeń. Schwartz powiedział, że cięcia pozwolą grupie inwestować w obszarach, w których widzi wzrost w przyszłości.

„Wszystkie wydatki są na stole” – powiedział analitykom dyrektor finansowy John Redditt. „Nie ma czegoś takiego jak święty wydatek”.

Zyski Carlyle’a były lepsze od oczekiwań analityków, głównie za sprawą niższych wydatków.

Schwartz wyraził optymizm, że wysiłki Carlyle w zakresie pozyskiwania funduszy ulegną poprawie w czwartym kwartale, ponieważ jego celem są między innymi przejęcia w Japonii i nieruchomości.

Od objęcia sterów Carlyle na początku tego roku Schwartz skupił się na rozwijaniu swoich aktywów inwestycyjnych w zakresie kredytów i ubezpieczeń, działalności w zakresie gwarantowania długów i kapitałów oraz funduszy dla zamożnych osób. Stwierdził, że cięcie kosztów nie odbędzie się kosztem długoterminowego rozwoju grupy.

Podróżował także po całym świecie, aby spotkać się z ponad 200 czołowymi inwestorami instytucjonalnymi, takimi jak państwowe fundusze majątkowe i fundusze emerytalne, w tym z Arabią Saudyjską, w zeszłym miesiącu, aby wziąć udział w inicjatywie Future Investment Initiative prowadzonej przez księcia koronnego Mohammeda bin Salmana, faktycznego władcę królestwa.

Naciskany przez analityka, aby ustalił nowe cele finansowe dla Carlyle, Schwartz odmówił podania konkretnych ram czasowych, zauważając, że jego przegląd grupy jest w toku.

Dodatkowe raporty Erica Platta z Nowego Jorku