Dlaczego przyszłotygodniowe dane o inflacji są ważnym tygodniem dla amerykańskiej giełdy

Oczekuje się, że czerwcowy odczyt CPI Biura Statystyki Pracy, który śledzi zmiany cen płaconych przez konsumentów za towary i usługi, wykaże wzrost o 3,1% w porównaniu z rokiem poprzednim. W poprzednim miesiącu, wynika z ankiety przeprowadzonej przez ekonomistów Dow Jones. Oczekuje się, że kluczowa miara cen, która eliminuje zmienne koszty żywności i paliwa, wzrośnie o 5,0% w porównaniu z rokiem poprzednim, w porównaniu z 5,3% w maju.

Tony Roth, dyrektor ds. inwestycji Wilmington Foundation, powiedział, że jego zespół spodziewa się wzrostu inflacji w czerwcu, zwłaszcza tzw.

„Spodziewamy się, że inflacja nadal będzie się charakteryzować znacznym osłabieniem, co powinno znaleźć uzasadnienie w narracji, że Fed jest bliski zamknięcia” – powiedział Roth w rozmowie z MarketWatch. „Jeśli jest to najgorszy scenariusz – jeszcze dwie podwyżki, dwie kolejne podwyżki nakarmią tę narrację, że mogą spełnić swój cel”.

Jednak dla rynku akcji, który jest obecnie napędzany przez „bycze nastroje” i „nadmierne rezerwy gotówki”, rajd jest trudny do utrzymania, ponieważ „kiedy już wyceniłeś tak wiele dobrych wiadomości, jak możesz zaskoczyć wzrost” – powiedział. Irene Dungell, USA, BCA Research, główny strateg ds. strategii kapitałowej.

„Giełda jest bardziej prawdopodobne, że spadnie stąd niż w górę, ponieważ tym razem nie ma takiego samego poziomu pozytywnych niespodzianek. [in CPI data as you priced in]„Bardzo łatwo jest zejść z rynku” – powiedział Dhungal.

Zdaniem Dunkela, wysokie bycze nastroje, rozciągnięte wyceny spółek technologicznych i poprawiające się oczekiwania gospodarcze są podatnym gruntem do rozczarowania na rynku akcji, zwłaszcza w obliczu zacieśniania polityki pieniężnej. – Jest za wcześnie, by świętować zwycięstwo – powiedział.

Widzieć: Oto, co inwestorom giełdowym — i być może Fed — nie podobało się w czerwcowym raporcie o zatrudnieniu

Po tym, jak Fed zdecydował się podnieść referencyjne stopy procentowe z 5% do 5,25% w czerwcu, amerykański rynek akcji zmienił obawy przed „twardym lądowaniem” w pierwszej połowie 2023 r. na nadzieje na „miękkie lądowanie” w drugiej połowie. Jednak prezes Fed, Jerome Powell, ostrzegł, że decydenci spodziewają się w tym roku kolejnych podwyżek stóp procentowych w celu walki z inflacją, a niektórzy przewidują jeszcze dwie podwyżki o ćwierć punktu procentowego w drugiej połowie 2023 r.

W tym tygodniu inwestorzy musieli zważyć mieszankę danych ekonomicznych. Amerykańskie akcje poniosły w czwartek duże straty, ponieważ sektor prywatny dodał w czerwcu prawie pół miliona nowych miejsc pracy i spowodował gwałtowny wzrost rentowności obligacji skarbowych.

TMUBMUSD10Y

Przy wciąż napiętym rynku pracy, bank centralny nie jest w stanie złagodzić zacieśnienia monetarnego oraz wysokie i prowokacyjne obawy o podwyżki stóp procentowych banku centralnego.

Jednak dzień później, wciąż mocny, ale słabszy niż oczekiwano, czerwcowy raport o zatrudnieniu poza rolnictwem nieco osłabił zaskakująco odporny rynek pracy, pozostawiając inwestorów podzielonych co do tego, czy wyniki są wystarczająco dobre, by podnieść na duchu decydentów. Wyższe niż oczekiwano stopy procentowe i ryzyko wepchnięcia gospodarki w recesję.

Inwestorzy Fed-fund futures wyceniają 92% prawdopodobieństwo podwyżki referencyjnych stóp procentowych o 25 punktów bazowych do przedziału 5,25% do 5,5% jeszcze w tym miesiącu. Narzędzie CME FedWatch. Tymczasem oczekiwania na kolejną podwyżkę o ćwierć punktu we wrześniu lub listopadzie nieco osłabły w piątek, ale pozostały powyżej 25%.

David Lefkowitz, szef działu rynków akcji w UBS Global Wealth Management, powiedział, że „ogólny ton” danych o zatrudnieniu jest taki, że amerykańska gospodarka nadal jest odporna. „Duże uderzenie w ADP i mała wpadka w rządowym raporcie o zatrudnieniu – ogólny obraz jest taki, że gospodarka USA jest bardziej odporna niż rynki spodziewały się kilka miesięcy temu” – powiedział MarketWatch podczas rozmowy telefonicznej. Wywiad w piątek.

Mimo to Roth z Wilmington Foundation powiedział, że piątkowy raport pokazał „poważną zmianę na rynku pracy”, że nie ma powodu, by sądzić, że Fed powinien utrzymywać wysokie stopy procentowe znacznie dłużej, ale jest to „bardzo ortogonalne”. Węższa ścieżka banku centralnego w drugiej połowie oznacza więcej podwyżek stóp procentowych.

„Sposób, w jaki teraz to opisuję, jest taki, że wszelkie dalsze podwyżki są„ podwyżkami ubezpieczeniowymi ”, aby Fed mógł dokończyć swoją antyinflacyjną pracę” – powiedział Roth.

Widzieć: Rynki złapane w „niepokonaną pętlę sprzężenia zwrotnego” z Fed w sprawie inflacji, mówi trader funduszy hedgingowych

Lefkowitz zwrócił uwagę, że ważne jest, aby inwestorzy opierali ruchy stóp procentowych na tym, „co jeszcze dzieje się” w gospodarce. Powiedział, że dotychczasowe zmiany stóp procentowych w 2023 r. wynikają głównie z „lepszych perspektyw wzrostu gospodarczego” niż presji inflacyjnej. Rok 2023 oferuje lepsze środowisko dla wzrostu zysków przedsiębiorstw, które mogą znacznie poprawić się w porównaniu z drugą połową 2022 r., powiedział Lefkowitz, dodając, że prognozy firm rosły w ciągu ostatnich trzech miesięcy.

Jednak to „zagadka” między wzrostem gospodarczym a inflacją sprawia, że ​​obecny obraz gospodarczy jest zagmatwany, powiedział Dunkel z BCA Research.

„Gospodarka ma bardzo długi pas startowy od bardzo silnego wzrostu, a ponieważ stopy procentowe nie są wystarczająco kontrolowane, ten pas startowy się wydłuża” – powiedział Dungal przez telefon. „To jest zagadka, ponieważ jeśli mamy silny wzrost, jest mało prawdopodobne, aby inflacja spadła, ponieważ wzrost i inflacja są ze sobą powiązane – poruszają się w równym tempie”.

Akcje w USA spadły w ciągu tygodnia, podobnie jak średnia przemysłowa Dow Jones

DJIA

Odnotowuje największy tygodniowy spadek od marca. W ciągu tygodnia Dow spadł o prawie 2%, podobnie jak S&P 500

SPX

Spadł 1,2%, a Nasdaq Composite

KOMP

Według danych rynkowych Dow Jones spadł o 0,9%.