Decyzja banków centralnych w zakresie polityki pieniężnej jest inna

Od jastrzębich pauz po podwyżki stóp procentowych i gołębie tony, największe światowe banki centralne nadały w zeszłym tygodniu zupełnie inny ton polityce pieniężnej.

Europejski Bank Centralny podniósł stopy procentowe w czwartek i zaskoczył rynki ponurymi perspektywami inflacji, co skłoniło inwestorów do kolejnych podwyżek stóp procentowych w strefie euro.

Nastąpiło to po posiedzeniu Rezerwy Federalnej, na którym bank centralny zdecydował o wstrzymaniu podwyżek stóp procentowych. Kilka dni wcześniej bank centralny Chin obniżył swoje kluczowe średnioterminowe stopy procentowe, aby pobudzić gospodarkę. W Japonii, gdzie inflacja utrzymuje się powyżej celu, bank centralny nie zmienił swojej ultra-luźnej polityki.

„Biorąc razem wszystkie te różne podejścia, nie tylko wydaje się, że istnieje nowa różnica we właściwym podejściu do polityki pieniężnej, ale także pokazuje, że światowa gospodarka nie jest już zintegrowana, ale raczej zestawem bardzo różnych cykli” — powiedział Carsten Bresky. Globalny szef makro w ING Germany powiedział CNBC e-mailem.

W Europie inflacja w strefie denominowanej w euro spadła, ale pozostaje powyżej celu EBC. To samo dotyczy Wielkiej Brytanii, gdzie oczekuje się, że Bank Anglii podniesie stopy procentowe po bardzo dobrych danych z rynku pracy w czwartek.

Bank centralny, który rozpoczął cykl podwyżek stóp przed EBC, postanowił zrobić sobie przerwę w czerwcu – ale zapowiedział, że spodziewa się jeszcze dwóch podwyżek stóp procentowych jeszcze w tym roku, co oznacza, że ​​jego cykl podwyżek jeszcze się nie zakończył.

Jednak w Azji obraz jest inny. Ożywienie gospodarcze w Chinach utknęło w martwym punkcie, popyt krajowy i zagraniczny spada, a decydenci polityczni zwiększają środki wsparcia w celu ożywienia działalności.

W Japonii, która od lat zmaga się z deflacją, bank centralny powiedział, że oczekuje, że inflacja spadnie jeszcze w tym roku i jeszcze nie normalizuje polityki.

„Każdy bank centralny [tries] Aby zająć się własną gospodarką, uwzględnia zmiany warunków finansowych narzuconych z zagranicy” – powiedział e-mailem Erik Nielsen, główny doradca ekonomiczny grupy UniCredit.

Według agencji Reuters, euro osiągnęło w piątek 15-letnie maksimum w stosunku do japońskiego jena, w wyniku mieszanych decyzji w polityce pieniężnej. Euro również wybiło się powyżej poziomu 1,09 USD, ponieważ inwestorzy przetrawili jastrzębi ton wypowiedzi EBC w zeszły czwartek.

Na rynkach obligacji rentowności niemieckich 2-letnich obligacji osiągnęły w piątek najwyższy poziom od 3 miesięcy w związku z oczekiwaniami, że EBC będzie kontynuował swoje podejście w krótkim terminie.

„Zaczynamy dostrzegać tę zmianę. Należy podjąć bardziej szczegółowe decyzje” — powiedział w piątek menedżer portfela PIMCO, Constantin Weed, w Street Signs Europe w CNBC.

„To naprawdę stworzy możliwości dla inwestorów”.

Prezes EBC Christine Lagarde została poproszona podczas konferencji prasowej o porównanie decyzji jej zarządu o podniesieniu stóp z decyzją Rezerwy Federalnej o zawieszeniu.

„Nie myślimy o przerwie” – powiedział. „Skończyliśmy? Skończyliśmy podróżować? Nie, nie jesteśmy [the] celu”, powiedział, sugerując co najmniej jeszcze jedną podwyżkę stóp procentowych w lipcu.

Dla niektórych ekonomistów to tylko kwestia czasu, zanim EBC znajdzie się w takiej samej sytuacji jak bank centralny.

„Fed przewodzi EBC [as] Gospodarka USA od kilku kwartałów przewodzi gospodarce strefy euro. Oznacza to, że po wrześniowym posiedzeniu EBC również czeka debata, czy zawiesić, czy nie” – powiedział Bresky.