Rezerwa Federalna prawdopodobnie nie obniży stóp procentowych w tym roku. Dlaczego to dobra wiadomość dla rynków?

Nowy Jork (CNN) Wall Street nie może się doczekać, aż Rezerwa Federalna zakończy podnoszenie stóp procentowych Turbulentny cykl rynkowy i test nastrojów inwestorów. pomimo Prawdopodobna jest przerwa w podwyżkach stóp procentowych, a obniżki mogą być bardziej odległe niż się niektórym wydaje.

Spis Rynek utrzymuje się w tym roku po brutalnym roku 2022, który został zniszczony przez uporczywą inflację, podwyżki stóp Fed, przestoje związane z Covid i napięcia geopolityczne.

Inwestorzy pozostawali jednak czujni na oznaki, że bank centralny może zrezygnować z szybkich podwyżek stóp procentowych. wydany przez Fed Dziesiąta podwyżka stóp procentowych z rzędu To jest możliwei podniósł stopy procentowe o ćwierć punktu. Bank centralny otworzył również drzwi do pauzy, aby przyspieszyć zakłady na to Fed wytrzyma Stopy procentowe ustabilizowały się na kolejnym posiedzeniu w czerwcu, a obniżki już w lipcu.

Ale eksperci twierdzą, że Fed prawdopodobnie nie obniży stóp procentowych w najbliższym czasie, przynajmniej jeśli gospodarka pozostanie gorąca (wszystkie zakłady są wyłączone, jeśli Stany Zjednoczone nie spłacają swojego zadłużenia). Mówią, że przerwa w podwyżkach stóp może być lepsza dla akcji niż obniżka.

Jest mało prawdopodobne, aby Fed obniżył stopy procentowe w lipcu

Eksperci twierdzą, że Fed nie obniży stóp procentowych w najbliższym czasie z dwóch głównych powodów: inflacja pozostaje stabilna, a gospodarka pozostaje silna.

Chociaż ceny się ustabilizowały, inflacja pozostaje o wiele wyżej Cel Fed na poziomie 2 proc. Indeks cen osobistych wydatków konsumpcyjnych, preferowana przez Fed miara inflacji, wzrosła o 4,2% Przez 12 miesięcy kończących się w marcu.

Tymczasem bezrobocie w USA osiągnęło poziom niski wynik. Rynek mieszkaniowy w Stanach Zjednoczonych ochłonąćale niskie zapasy i utrzymujący się popyt powodują wzrost cen domów w niektórych częściach kraju.

Innymi słowy, nie ma nic – przynajmniej jeszcze nie – co przekonałoby Fed, że powinien skupić się na obniżeniu stóp procentowych.

„Rzadko zdarza się, aby Fed obniżał stopy procentowe bez jakiegoś kryzysu” – powiedziała Kara Murphy, dyrektor ds. inwestycji w Kestra Investment Management.

ostatnio karmiony obniżone stawki Po nadzwyczajnym spotkaniu w marcu 2020 r., kiedy wybuch pandemii Covid-19 spowodował pierwszą od 11 lat bessę na rynkach amerykańskich i wywołał panikę, że światowa gospodarka może popaść w głęboką recesję.

Upadek Silicon Valley Bank, Signature Bank i First Republic Bank w tym roku wzbudził obawy, że sektor bankowy może stawić czoła większym zawirowaniom i zaostrzeniu standardów kredytowych. Ale zawirowania zostały w dużej mierze opanowane przez banki regionalne, a liderzy finansowi i gospodarczy to zrobili utrzymany Sektor bankowy pozostaje stabilny.

Poważny zwrot na gorsze w sektorze bankowym, implozja na rynku pracy lub podobne pogorszenie koniunktury musiałoby nastąpić, aby bank centralny obniżył stopy procentowe w lipcu, mówi Liz Ann Saunders, główny strateg inwestycyjny w Charles Schwab .

Fed straci jakąkolwiek wiarygodność Poszli Gdyby nie było powodu, przechodzili od pieszych wędrówek do cięć”.

Czy lipiec obniży stopy procentowe?

Nawet jeśli Fed wkrótce obniży stopy procentowe, natychmiastowy wzrost nie jest gwarantowany.

Historia pokazuje, że akcje mają tendencję do osiągania słabych wyników po przestawieniu na obniżki stóp procentowych w porównaniu do pauzy: Standard & Poor’s 500 (SPX) Credit Suisse powiedział w notatce z 9 maja, że ​​historycznie wzrosła średnio o 16,9% w ciągu 12 miesięcy po ostatniej podwyżce cyklu stóp procentowych Fed i spadła o 1% w ciągu 12 miesięcy po obniżeniu przez bank centralny stóp procentowych dla pierwszy raz.

Zakładając, że podwyżka stóp procentowych z 3 maja była ostatnią w tym cyklu, akcje powinny dobrze sobie radzić przez pozostałą część roku.Jednak gdyby Fed obniżył stopy procentowe w lipcu – jak sugerują kontrakty terminowe – wówczas wzrost byłby ograniczony. , stwierdzili analitycy.

Przedwczesne tempo cięcia może się utrzymać Poważne konsekwencje dla gospodarki.

W latach 1972-1974 ówczesny prezes Rezerwy Federalnej, Arthur Burns, radykalnie podniósł stopy procentowe. Potem odciął go ponownie, gdy gospodarka się skurczyła.

Kiedy inflacja następnie wzrosła, Fed kierowany przez Paula Volckera podjął agresywne działania w celu podniesienia stóp procentowych, aby ją ujarzmić. Efektywne oprocentowanie funduszy Fed przekroczyło 22% w szczytowym momencie w lipcu 1981 r., a poważne zaostrzenie polityki banków centralnych pomogło wywołać kolejne recesje, które spowodowały wzrost stopy bezrobocia do 10%.

Powell przyznał się do błędu w przemówieniu, które wygłosił w sierpniu ubiegłego roku w Jackson Hole. Od tego czasu Fed zasugerował, że prawdopodobnie nie obniży stóp procentowych w tym roku i potwierdził swoje zaangażowanie w obniżanie inflacji.

„Nie sądzę, aby tym razem Fed śpieszył się z obniżką stóp” — powiedział Marco Perondini, szef działu amerykańskich akcji w Amundi.

Nie oznacza to, że federalna obniżka stóp procentowych w tym roku jest całkowicie wykluczona, mówi Nicole Webb, wiceprezes Wealth Improvement Group. Fed w końcu będzie chciał ponownie obniżyć stopy procentowe, ale prawdopodobnie nie będzie chciał tego robić w historycznym tempie, w jakim je podnosił. Mówi, że w ciągu ostatniego roku.

„Mogą powoli sprowadzić nas do 2,5% bez ponownego podnoszenia potwora inflacji” – powiedział Webb. – I naprawdę myślę, że to możliwe.