W artykule napisano, że Fed nie może ujarzmić inflacji bez dalszego podnoszenia stóp procentowych

Budynek Rezerwy Federalnej jest widoczny, zanim Rezerwa Federalna zasygnalizuje plany podwyżki stóp procentowych w marcu, ponieważ koncentruje się na walce z inflacją w Waszyngtonie, 26 stycznia 2022 r.

Joshua Roberts | agencji Reutera

Według artykułu badawczego opublikowanego w piątek, jest mało prawdopodobne, aby Fed był w stanie obniżyć inflację bez konieczności drastycznego podnoszenia stóp procentowych, powodując recesję.

Były prezes Fed Frederick Mishkin jest jednym z autorów białej księgi analizującej historię wysiłków banku centralnego na rzecz deinflacji.

Pomimo odczuć wielu obecnych urzędników Fed, że mogliby przeprowadzić „miękkie lądowanie” przy jednoczesnym zajęciu się wyższymi stopami procentowymi, gazeta mówi, że jest to mało prawdopodobne.

Nie znaleźliśmy nic podobnego[bank]„Symulowana inflacja miała miejsce bez recesji” – napisano w artykule, którego współautorami są ekonomiści Stephen Cecchetti, Michael Feroli, Peter Hooper i Kermit Schoenholtz.

Artykuł został zaprezentowany w piątek rano podczas Forum Polityki Pieniężnej zorganizowanego przez University of Chicago Booth School of Business.

Fed dokonał serii podwyżek stóp procentowych w celu ograniczenia inflacji, która była na najwyższym poziomie od prawie 41 lat. Rynki zasadniczo oczekują dalszych wzrostów, zanim Fed będzie mógł się zatrzymać, aby ocenić wpływ jastrzębiej polityki na gospodarkę.

Jednak gazeta zauważa, że ​​​​prawdopodobnie istnieją sposoby.

„Nasza symulacja modelu bazowego wskazuje, że Fed będzie musiał dalej zaostrzać politykę, aby osiągnąć swój cel inflacyjny do końca 2025 roku” – stwierdzili naukowcy.

Dodali: „Nawet zakładając, że oczekiwania inflacyjne są stabilne, nasza analiza podaje w wątpliwość zdolność Fed do zaprojektowania miękkiego lądowania, w którym inflacja powróci do celu 2 procent do końca 2025 r. bez umiarkowanej recesji”.

Ale gazeta odrzuca pomysł podniesienia standardu inflacji do 2%. Ponadto naukowcy twierdzą, że bank centralny powinien zrezygnować z nowych ram polityki przyjętych we wrześniu 2020 r. Ta zmiana wprowadziła „średni cel inflacyjny”, umożliwiając wzrost inflacji na wyższy niż zwykle na rzecz ożywienia zatrudnienia bardziej sprzyjającego włączeniu społecznemu.

Naukowcy twierdzą, że Fed powinien powrócić do swojej postawy ochronnej, z której zaczął podnosić stopy procentowe, gdy bezrobocie gwałtownie spadło.

Gubernator Rezerwy Federalnej Philip Jefferson w odpowiedzi na raport stwierdził, że obecna sytuacja różni się od poprzednich okresów inflacji. Zauważył, że ten Fed ma większą wiarygodność jako antyinflator niż niektórzy jego poprzednicy.

„W przeciwieństwie do późnych lat 60. i 70., Fed szybko i agresywnie zajmuje się szalejącą inflacją, aby zachować tę wiarygodność i utrzymać„ dobrze ugruntowaną ”cechę długoterminowych oczekiwań inflacyjnych” – powiedział Jefferson.