Ponieważ Fed prawdopodobnie podniesie stopy procentowe, flagi Wallera idą do przodu

WASZYNGTON (Reuters) – Decydenci Rezerwy Federalnej (banku centralnego USA) wydają się coraz bardziej skłonni do zamknięcia roku przy niezmienionych stopach procentowych w USA i tykaniu zegara, kiedy należy wdrożyć pierwszą obniżkę stóp procentowych, próbując zaprojektować „miękkie lądowanie” dla gospodarki. .

„Stopy inflacji rosną mniej więcej tak, jak myślałem” – powiedział we wtorek Amerykańskiemu Instytutowi Badań nad Przedsiębiorstwami gubernator Fed Christopher Waller, wpływowy jastrzębi głos w banku centralnym.

„Mam coraz większą pewność, że polityka jest obecnie dobrze przygotowana do spowolnienia gospodarki i sprowadzenia inflacji z powrotem do 2%” – dodał, a także jest „z wystarczającą pewnością” przekonany, że uda mu się to osiągnąć bez gwałtownego wzrostu stopy bezrobocia, która obecnie wynosi przy 3,9%.

Powiedział, że jeśli inflacja będzie nadal spadać „jeszcze przez kilka miesięcy… trzy miesiące, cztery miesiące, pięć miesięcy… możemy zacząć obniżać stopy procentowe tylko dlatego, że inflacja jest niższa”. „To nie ma nic wspólnego z próbą ratowania gospodarki. To jest zgodne z każdą zasadą polityczną. Nie ma powodu mówić, że utrzymamy go naprawdę na wysokim poziomie” – dodał.

Powiedział, że dodatkowe podwyżki stóp procentowych przez Fed będą nadal możliwe, jeśli nadchodzące dane będą uwzględniały nieoczekiwany powrót presji cenowej. Dodał, że nieoczekiwany szok może „wysadzić” scenariusz miękkiego lądowania.

Jednak ogólnie rzecz biorąc, nastąpiła zmiana tonu, która wydaje się rozpoczynać odliczanie w stronę dawno oczekiwanego zwrotu.

„Reakcja na niższe stopy procentowe w odpowiedzi na niższą inflację nie jest zaskakująca” – napisał Karim Basta z III Capital Management. „Ustalcie jasne ramy czasowe”.

Po tych oświadczeniach rentowność obligacji spadła, a inwestorzy rozpoczęli obniżki stóp procentowych począwszy od maja, a w 2024 r. spadną o ponad pełny punkt procentowy.

Na koniec posiedzenia w dniach 31 października–listopad Fed utrzymał swoją referencyjną stopę procentową jednodniową na stałym poziomie w przedziale 5,25–5,50%. Analitycy w zdecydowanej większości spodziewają się, że taki sam wynik zostanie osiągnięty na posiedzeniu, które odbędzie się 12-13 grudnia.

W komentarzach Wallera znalazły się zastrzeżenia, które są obecnie standardem podczas wystąpień publicznych urzędników Fed.

Dodał: „Inflacja jest nadal bardzo wysoka i jest za wcześnie, aby powiedzieć, czy spowolnienie, którego jesteśmy świadkami, będzie kontynuowane”. „Pozostaje duża niepewność co do tempa przyszłej działalności, dlatego nie mogę z całą pewnością stwierdzić, czy (Federalny Komitet Otwartego Rynku) zrobił wystarczająco dużo, aby ustabilizować ceny”.

Ten tydzień stanowi dla decydentów Fed ostatnią szansę na publiczne wyrażenie swoich poglądów, zanim zacznie obowiązywać zwyczajowa przerwa w komunikacji przed posiedzeniem.

Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell prawdopodobnie będzie miał ostatnie słowo w swoich uwagach w piątek w Spelman College w Atlancie.

Nie rozgotuj indyka

Według preferowanej miary Fed, Indeksu Cen Wydatków Konsumpcyjnych, inflacja spadła z 7,1% latem ubiegłego roku do niedawnego odczytu wynoszącego 3,4%.

Fed dąży do osiągnięcia stopy inflacji na poziomie 2%, a decydenci przypisują dotychczasowe postępy połączeniu poprawy podaży towarów i siły roboczej po zakłóceniach spowodowanych pandemią, a także restrykcyjnemu wpływowi znacznie wyższych kosztów pożyczek pod przewodnictwem Fed. .. Polityka federalna. W ciągu 18 miesięcy stopa procentowa wzrosła o 5,25 punktu procentowego.

Zdaniem prezesa Fed w Chicago, Austana Goolsbee, z pewnością istnieją pewne obawy, czy nie przesadzić.

„Kiedy uznasz, że jesteś na dobrej drodze do osiągnięcia celu inflacyjnego, wielkość ograniczeń, które musisz zastosować, powinna być mniejsza” – powiedział we wtorkowym wywiadzie dla Marketplace. „Każdy, kto gotuje indyka, wie, że należy go wyjąć z piekarnika, zanim osiągnie pożądany poziom, ponieważ będzie w nim ciepło resztkowe”.

Przemawiając na spotkaniu Stowarzyszenia Bankierów Utah w Salt Lake City, gubernator Rezerwy Federalnej Michelle Bowman starała się utrzymać możliwość podwyżki stóp procentowych, zadając szereg pytań o trwałość postępu inflacji.

„Moje podstawowe prognozy gospodarcze w dalszym ciągu zakładają, że będziemy musieli podnieść stopę funduszy federalnych, aby utrzymać politykę na tyle powściągliwą, aby z czasem sprowadzić inflację do naszego docelowego poziomu 2%” – powiedział Bowman.

Ale nawet Bowman powstrzymał się od wyraźnego wezwania do kolejnej podwyżki stóp procentowych. Ona, podobnie jak Waller i Goolsbee, powiedziała, że ​​dalsze działania Fed będą zależeć od danych ekonomicznych.

Nowe dane o inflacji zostaną opublikowane w czwartek, a decydenci będą mieli również do dyspozycji nowy miesięczny raport o zatrudnieniu i inne dane, zanim zbiorą je w przyszłym miesiącu.

Waller zwrócił uwagę na najnowsze dane dotyczące zdrowia, które już ruszyły w kierunku Fed, przy niezmienionych cenach konsumenckich w październiku, osłabieniu wydatków detalicznych i powolnym spowolnieniu wzrostu płac.

Rynek pracy pozostaje „dość ciasny” i wart monitorowania, stwierdził, podczas gdy niedawny spadek długoterminowych rynkowych stóp procentowych złagodził część zacieśnienia polityki kredytowej, na której Fed opiera się w celu spowolnienia gospodarki.

Długoterminowe stopy procentowe „pozostają wyższe niż przed połową roku, a ogólne warunki finansowe są bardziej rygorystyczne, co powinno wywrzeć presję na obniżenie wydatków gospodarstw domowych i przedsiębiorstw” – stwierdził Waller.

Nasze standardy: Zasady zaufania Thomson Reuters.