Jak konwencja w Jackson Hole stała się obsesją ekonomiczną

Filmowcy mają Cannes. Miliarderzy mają Davos. Ekonomiści? Mają Jackson Hole.

Najbardziej ekskluzywne spotkanie ekonomiczne na świecie odbędzie się w tym tygodniu w domku położonym 55 mil od Jackson, w dolinie u podnóża gór Teton.

Tutaj, w eleganckim hotelu w stylu zachodnim, podarowanym Parkowi Narodowemu przez członka rodziny Rockefellerów, około 120 ekonomistów zbiera się co roku pod koniec sierpnia, aby omówić wybrany zbiór artykułów poświęconych tematom związanym z polityką. Wysokich rangą urzędników z całego świata można spotkać, jak patrzą przez sięgające od podłogi do sufitu okna holu – być może w nadziei, że zobaczą łosia – lub debatują nad zaletami danego modelu inflacji przy koktajlu z borówek.

Ta bzdura, jakkolwiek niegrzeczna, stała się głównym przedmiotem zainteresowania inwestorów, naukowców i prasy z Wall Street. Gospodarz konferencji, Bank Rezerw Federalnych w Kansas City, wydaje się wiedzieć co nieco o prawach podaży i popytu: zaprasza na nie mniej osób, niż chce, co tylko podnosi jego prestiż. Ale co ważniejsze, Jackson Hole ma tendencję do robienia wielkich wiadomości.

Najbardziej oczekiwanym wydarzeniem jest przemówienie prezesa banku centralnego, które zwykle odbywa się w piątkowy poranek i często jest wykorzystywane jako okazja do wysłania sygnału na temat polityki banku centralnego. Obecny prezes Rezerwy Federalnej Jerome H. Powell trafił na pierwsze strony gazet w każdym z nich Każdy Jedna z jego Jackson Hole przemówienia, Inwestorzy z niecierpliwością czekają na ten rok. Jedyna część konferencji za zamkniętymi drzwiami jest transmitowana publicznie.

Przy umiarkowanej inflacji dalsze posunięcia banku centralnego pozostają niepewne, ale p. Powell będzie mówił. Wall Street próbuje dowiedzieć się, czy urzędnicy Fed uważają, że powinni w tym roku jeszcze podnieść stopy procentowe, a jeśli tak, to czy nastąpi to we wrześniu. Jak dotąd decydenci dali niewiele jasnych sygnałów na temat swoich planów. Podnieśli stopy procentowe z bliskiego zera do 5,25–5,5 procent w marcu 2022 r., pozostawiając otwarte opcje na więcej.

Ludzie Pan. Przemówienie Powella będzie uważnie obserwowane, ale „myślę, że chodzi o ton” – powiedział Seth Carpenter, były ekonomista Fed w Morgan Stanley. „Myślę, że nie powinien sygnalizować ani obiecywać żadnych krótkoterminowych posunięć politycznych”.

Powstała cała jego współczesna sława, konwencja w Jackson Hole Od czwartkowej nocy do soboty, nie zawsze używany w Waszyngtonie i Nowym Jorku. Oto jak to się dzisiaj okazało.

Akcja rozgrywała się wcześniej na Dzikim Zachodzie.

Jackson odgrywa bardzo różne postacie: miasto było kiedyś tak odległe, że było kryjówką dla bandytów.

W 1920 r., kiedy populacja Jacksona liczyła około 300 osób, The New York Times Krzyknął ponownie „Kiedykolwiek pomiędzy rzeką Mississippi a wybrzeżem Pacyfiku popełniono poważne przestępstwo, można całkiem bezpiecznie założyć, że osoba za to odpowiedzialna musiała być w drodze do Jackson’s Hole lub już tam dotarła”.

Izolacja Jacksona oznaczała, że ​​wysokie, postrzępione góry i pagórkowata dolina tego obszaru były nieskazitelne, co czyniło go głównym obszarem ochrony przyrody. Finansista i filantrop John D. Rockefellera Jr. Kupiony podstępem Później podarował większość ziemi, która stała się częścią Parku Narodowego Grand Teton w Jackson Hole. W 1950 roku rozpoczął budowę Jackson Lake Lodge.

Domek miał nowoczesną architekturę Nie zakochany od początku Przez miejscową ludność. („Betonowa obrzydliwość o płaskich ścianach to jeden z lżejszych epitetów rzuconych na tę masywną konstrukcję” – zażartował „Times” w 1955 r.). Wśród innych skarg można wymienić darowiznę Rockefellera na rzecz parku, w której brakowało udogodnień kurortu: żadnego pola golfowego ani spa.

Jednak w 1982 roku jego duża przestrzeń i rozległe widoki przykuły uwagę Fed z Kansas City, który szukał nowej lokalizacji na konwencję, którą zaczął organizować w 1978 roku.

Spotkania odbywają się tam od 1982 roku.

Jackson Lake Lodge znajduje się na szczycie listy swoich uroków Blisko świetnego wędkarstwa muchowego — Paul A., ówczesny prezes Fed. Niezawodny sposób na przyciągnięcie uwagi Volckera. Przybył i pomiędzy czołowymi uczestnikami a naturalnym pięknem tego miejsca Jackson Hole szybko stało się głównym wydarzeniem roku.

„Połowa ze 137 zaproszonych w tym roku wzięła udział, co stanowi niezwykle wysoki odzew” – donosił „The Times” w 1985 roku.

Według Fed z Kansas City wielkość konferencji nie uległa większym zmianom: średnio rocznie uczestniczy w nich od 115 do 120 uczestników. Od 1985 r. odsetek odpowiedzi znacznie wzrósł, choć oddział banku centralnego nie chciał powiedzieć, o ile.

Ale środowisko lokalne uległo zmianie.

Hrabstwo Teton, siedziba Jacksona (obecnie tętniące życiem miasto 11 000) i Jackson Hole, w którym obecnie mieszka więcej milionerów niż kryminalnych kowbojów. To było Bardzo nierówne miejsce w Ameryce Za pomocą wielu środków luka w bogactwie i Dochód oddziela. To rzekomo starożytne zjawisko stara się udawać, że jego tło nie jest fantazyjne.

A samo posiedzenie banku centralnego zyskuje coraz większy rozgłos. Alan Greenspan wygłosił przemówienie inauguracyjne w Jackson Hole w 1991 r., kiedy był prezesem Fed, i kontynuował tę tradycję przez 14 lat, aż do swojej rezygnacji.

Jego następcy często poszli w jego ślady. Pan. Powell korzystał ze swoich tekstów Przestrzegaj przed nadmierną pewnością siebie w przypadku trudnych do określenia zmiennych ekonomicznych, ujawnienie zupełnie nowych ram polityki pieniężnej i złożenie zobowiązania, że ​​bank centralny zrobi wszystko, co w jego mocy, aby zwalczyć szybką inflację.

Ale to się zmienia.

Uwaga na Jackson Hole pogłębiła się w następstwie światowego kryzysu finansowego w 2008 r., kiedy banki centralne pobudziły rynki i wspierały gospodarkę w sposób, który zwiększył ich wpływy. W kolejnych latach nieproszeni dziennikarze, analitycy z Wall Street i grupy protestacyjne zaczęli koczować w holu loży podczas operacji. Przemawianie lub przewodniczenie sesji w Jackson Hole wyróżnia ekonomistę jako akademicką gwiazdę rocka.

W latach 2011–2023 funkcję prezesa Fed w Kansas City Esther George przejęła, gdy wydarzenie zyskało na popularności. Ona i jej zespół częściowo zareagowały na wzmożone światło reflektorów, zastanawiając się, kto powinien w nie wskoczyć.

Bardzo niewielu jest zarobionymi ekonomistami w bankowości i finansach Od 2014 roku wydarzenie zaprasza, częściowo w odpowiedzi na zainteresowanie opinii publicznej powiązaniami Fed z Wall Street po kryzysie finansowym. Na liście znajdują się obecni i byli najwyżsi urzędnicy ds. finansów oraz przyszli pracownicy naukowi. Coraz częściej są to kobiety, osoby o różnym pochodzeniu etnicznym i osoby o różnych perspektywach ekonomicznych.

Pani. George zaczął organizować nieformalne happy hours dla ekonomistek w 2012 roku, kiedy kilka kobiet pomyślało, że „moglibyśmy wszyscy usiąść przy małym stole”. Dało jej to do myślenia: „Dlaczego nie ma tu tych innych głosów?”

ostatni rok, Zawiera happy hour Dziesiątki kobiet.

Ale konferencja w Jackson Hole może wkraczać w nową erę. Przepisy Fed nakładały na panią George obowiązek przejścia na emeryturę w 2023 r., więc pomagając w planowaniu tej konferencji, przekazała pałeczkę za przyszłe wydarzenia. Jego następca, Jeffrey Schmidt, administrator uniwersytetu i były dyrektor naczelny Mutual of Omaha Bank. Rozpoczął pracę jako prezes Fed w Kansas City w poniedziałek, a na posiedzeniu w tym tygodniu zadebiutuje jako urzędnik banku centralnego.