Ekstremalne zapotrzebowanie na sztuczną inteligencję prowadzi do tempa i wzrostu

Akcje Broadcom wzrosły w środę o ponad 14% w przedłużonych notowaniach po tym, jak producent chipów i oprogramowania opublikował lepsze niż oczekiwano wyniki kwartalne, napędzane silną sztuczną inteligencją i dużym popytem na VMware. Broadcom podniósł również swoją prognozę całoroczną i ogłosił podział akcji w stosunku 10 do 1. Przychody w drugim kwartale roku obrotowego 2024, kończącym się 5 maja, wzrosły o 43% rok do roku do 12,5 miliarda dolarów, przekraczając oczekiwania analityków na poziomie 12,06 miliarda dolarów. – wynika z szacunków firmy LSEG, dawniej Refinitiv. Wyłączając wkład VMWare, sprzedaż Broadcom wzrosła o 12% rok do roku. Skorygowany zysk na akcję (EPS) wzrósł w ciągu ostatniego roku o 6% do 10,96 USD, przekraczając oczekiwania na poziomie 10,85 USD. Skorygowany zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją (EBITDA) wyniósł w tym kwartale 7,43 miliarda dolarów, przekraczając oczekiwane przez Wall Street 7,05 miliarda dolarów. Broadcom Dlaczego to posiadamy: Broadcom to wysokiej jakości firma zajmująca się oprogramowaniem i półprzewodnikami prowadzona przez genialnego dyrektora generalnego w Hock Tan, znanego ze swojej strategii fuzji i przejęć tworzącej wartość. Postrzegamy firmę Broadcom jako jednego z największych beneficjentów sztucznej inteligencji dzięki swoim firmom zajmującym się sieciami i niestandardowymi chipami. Akcje notowane są po bardziej rozsądnym stosunku ceny do zysku w porównaniu do innych akcji spółek z branży chipów. Spółka posiada także przyjazną dla akcjonariuszy strategię alokacji kapitału poprzez dywidendy i wykupy własne. Konkurenci: Marvell Technology, Advanced Micro Devices, Nvidia Ostatni zakup: 3 października 2023 r. Data rozpoczęcia: 24 sierpnia 2023 r. Konkluzja To był mocny kwartał dla Broadcom, który wzmocnił naszą tezę na temat firmy. Sprzedaż działu sztucznej inteligencji firmy Broadcom odnotowuje ciągły wzrost sprzedaży, a zarząd podniósł prognozę na cały rok do 11 miliardów dolarów, potwierdzając naszą opinię, że jest to jeden z najlepszych na rynku zapasów chipów AI. Choć pozostała część jej dotychczasowej działalności w zakresie półprzewodników nadal boryka się z trudnościami, istnieją obiecujące oznaki wskazujące, że w ciągu najbliższych kilku kwartałów osiągnie ona dno i przygotuje się na ożywienie w przyszłym roku. Nadal widzimy również pozytywne strony w VMware. Postęp, jaki Broadcom osiągnął na tak wczesnym etapie integracji, jest bardzo zachęcający, ale nie mieliśmy żadnych wątpliwości, opierając się na doświadczeniach kierownictwa związanych z fuzjami. Dyrektor generalny Hock Tan i jego zespół wykonują wyjątkową pracę, szukając silnych spółek do przejęcia, które mogą generować synergie przychodowe i kosztowe (poprzez cięcie kosztów), generując w ten sposób więcej wolnych przepływów pieniężnych, które wykorzystuje do zwiększania dywidend, odkupu akcji i znajdowania kolejnych. .. Firmy przejmują. Ponadto Broadcom ogłosił podział akcji forward w stosunku 10 do 1, który wejdzie w życie po zamknięciu transakcji 12 lipca. Jak powiedzieliśmy wcześniej, teoretycznie podziały akcji nie powinny mieć znaczenia. Ale jeśli spojrzysz na przyjęcie, jakie Lam Research, Chipotle, Walmart i, ostatnio, producent chipów Nvidia, spotkały się z Club w związku z ich podziałami, z pewnością nie zaszkodzi. To dobrze, że Broadcom chce uczynić swoje akcje bardziej dostępnymi dla inwestorów i pracowników. W wyniku wzrostu, wzrostu i podziału akcji (któremu nie można zaprzeczyć, że miało pozytywny wpływ na akcje), podnieśliśmy naszą cenę docelową dla Broadcom z 1550 USD do 1900 USD za akcję. Mnożnik ceny akcji do zysków nie jest już tak niski jak kiedyś, ale możemy uzasadnić rosnącą premię rynkową mocnymi prognozami przychodów opartymi na sztucznej inteligencji, solidnymi wynikami marży i zaangażowaniem w zwrot środków pieniężnych akcjonariuszom. Akcje AVGO YTD Mountain Broadcom YTD zamknęły się w środę rekordowym poziomem nieco poniżej 1500 dolarów za akcję i od początku roku wzrosły o prawie 34%. Biorąc pod uwagę obecną cenę rynkową, otwarcie akcji w środę może wynieść około 1700 dolarów. Komentarz kwartalny Przychody firmy Semiconductor Solutions wzrosły o 6% rok do roku, do 7,2 miliarda dolarów, przekraczając oczekiwania, ponieważ utrzymująca się silna sprzedaż związana ze sztuczną inteligencją zrównoważyła ciągłą cykliczną słabość przychodów przedsiębiorstw i firm telekomunikacyjnych. Sieć: Przychody wzrosły o 44% rok do roku, do 3,8 miliarda dolarów i stanowiły 53% sprzedaży półprzewodników w tym kwartale. Dominującym tematem są tu wydatki na sztuczną inteligencję, a przychody z dedykowanych sieci i akceleratorów wzrosły o 280% rok do roku, do 3,1% miliarda dolarów. Dyrektor generalny Hock Tan zauważył w rozmowie telefonicznej po zarobkach, że w miarę dalszego wdrażania klastrów centrów danych AI, firma obserwuje zmianę struktury przychodów w kierunku rosnącego udziału sieci. Broadcom obsługuje sieć Ethernet, która różni się od rozwiązań InfiniBand firmy Nvidia. Jeśli chodzi o chipy niestandardowe, firma Broadcom stwierdziła, że jej klienci korzystający z rozwiązań hiperskalowych przyspieszają inwestycje mające na celu poprawę wydajności klastrów centrów danych. Chociaż firma nie wymienia ich z nazwy, powszechnie uważa się, że nazwy klubowe platform Alphabet i Meta – a ostatnio także spółki-matki TikToka, ByteDance – są głównymi klientami tych dedykowanych akceleratorów AI. Zgodnie z oczekiwaniami starsze firmy produkujące półprzewodniki wypadły słabo. Urządzenia bezprzewodowe: przychody wzrosły o 2% rok do roku, do 1,6 miliarda dolarów, co stanowi 22% przychodów z półprzewodników. Firma nie zmieniła swoich poprzednich wytycznych dotyczących stałych przychodów rok do roku, ale nie możemy oprzeć się wrażeniu, że nowy cykl aktualizacji u Apple, jej klienta bezprzewodowego, może pomóc w zwiększeniu sprzedaży w przyszłości. Łączność z serwerami i pamięć masowa: sprzedaż spadła o 27% rok do roku do 824 milionów dolarów, co stanowi 11% przychodów z półprzewodników. Sprawa ta była od jakiegoś czasu brutalna, ale Tan określił ten kwartał jako ostatni i ponownie wyraził swoje oczekiwania dotyczące ożywienia w drugiej połowie roku. Tan odnotowuje obecnie spadek przychodów z pamięci masowej w tym roku o około 20%, być może nieco więcej niż wcześniej oczekiwano w połowie lat 20. XX wieku. Internet szerokopasmowy: sprzedaż spadła o 39% rok do roku do 730 milionów dolarów i stanowiła 10% przychodów segmentu. Popyt uległ tutaj poprawie, a najniższy poziom koniunktury oczekuje się dopiero w drugiej połowie tego roku. Ta pesymistyczna perspektywa spowodowała, że zarząd zrewidował swoją całoroczną prognozę dotyczącą 30% spadku sprzedaży rok do roku ze spadku o nieco ponad 30%. Branża: Sprzedaż w tym małym segmencie działalności spadła o 10% rok do roku, a kierownictwo obniżyło prognozę do dwucyfrowego spadku rok do roku w porównaniu z poprzednimi przewidywaniami dotyczącymi jednocyfrowego spadku. W innym segmencie Broadcom, czyli oprogramowaniu infrastrukturalnym, przychody również przekroczyły oczekiwania, rosnąc o 175% rok do roku, do 5,3 miliarda dolarów. VMware wykazało się jasnym punktem, osiągając przychody w wysokości 2,7 miliarda dolarów w porównaniu do 2,1 miliarda dolarów w poprzednim kwartale. To dopiero początek korzyści wynikających z umowy z VMware, ponieważ Broadcom przewiduje, że przychody firmy Broadcom wzrosną w przyszłości do 4 miliardów dolarów na kwartał. Tan powiedział, że integracja VMware, którą nabył pod koniec ubiegłego roku, przebiega pomyślnie wraz z przejściem na model licencjonowania subskrypcyjnego. Wyniki to potwierdzają. Nie tylko nastąpiło przyspieszenie rocznej wartości rezerwacji, ale także wyeliminowano nadmierne koszty, co spowodowało znaczny wzrost zarówno przychodów, jak i wydatków. Broadcom podał, że wydatki VMware w tym kwartale wyniosły 1,6 miliarda dolarów, w porównaniu z 2,3 miliarda dolarów w kwartale poprzedzającym przejęcie. Tan przewiduje, że po zakończeniu czwartego kwartału liczba ta spadnie do 1,3 miliarda dolarów, czyli przed jego poprzednim planem wynoszącym 1,4 miliarda dolarów. Uważa się wówczas, że po fuzji ustabilizuje się na poziomie 1,2 miliarda dolarów. Alokacja kapitału Ogólnie rzecz biorąc, Broadcom wygenerował około 4,5 miliarda dolarów wolnych przepływów pieniężnych w drugim kwartale roku finansowego 2024, ale liczba ta wzrosła do 5,3 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 18% rok do roku, po wyłączeniu restrukturyzacji i integracji w tym kwartale. To znaczne wygenerowanie środków pieniężnych pozwoliło firmie Broadcom wydać 1,55 miliarda dolarów na odkup akcji w celu odliczenia podatku od nagród w postaci akcji, co umożliwiło umorzenie 1,2 miliona akcji, wypłatę dywidendy w wysokości 2,4 miliarda dolarów i spłatę zadłużenia w wysokości 2,4 miliarda dolarów. Nie doszło do formalnego wykupu akcji zwykłych w ramach programu skupu, ale firma kończy pierwszy kwartał finansowy, w którym odkupiła akcje o wartości 7,1 miliarda dolarów. Perspektywy Po dobrej pierwszej połowie roku obrotowego 2024 spółka Broadcom podniosła prognozy przychodów i EBITDA. Firma spodziewa się obecnie, że przychody osiągną poziom 51 miliardów dolarów, w porównaniu z 50 miliardów dolarów poprzednio, a skorygowany zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA) wyniesie około 61% przewidywanych przychodów, w porównaniu z 60%. Daje to kwotę około 31,11 miliardów dolarów. Zmieniona aktualizacja pozytywnie przewyższa szacunki FactSet mówiące o przychodach na poziomie 50,58 miliardów dolarów i skorygowanej EBITDA na poziomie 30 miliardów dolarów. Jeden z powodów wzrostu: Broadcom ma lepszą prognozę przychodów ze sztucznej inteligencji, które obecnie szacuje na ponad 11 miliardów dolarów w tym roku w porównaniu z poprzednią prognozą wynoszącą około 10 miliardów dolarów. Nam to nadal wydaje się konserwatywne. (Charytatywna fundacja Jima Cramera to AVGO, NVDA. GOOGL, META. Pełna lista akcji znajduje się tutaj.) Jako subskrybent CNBC Investing Club wraz z Jimem Cramerem otrzymasz powiadomienie o transakcji, zanim Jim dokona transakcji. Jim czeka 45 minut po wysłaniu powiadomienia o transakcji, zanim kupi lub sprzeda akcje z portfela swojego funduszu charytatywnego. Jeśli Jim mówi o akcjach w telewizji CNBC, przed realizacją transakcji czeka 72 godziny po wydaniu alertu dotyczącego transakcji. Powyższe informacje dotyczące Klubu Inwestycyjnego podlegają naszym Warunkom korzystania i Polityce prywatności, a także naszemu Zastrzeżeniu. Otrzymanie przez Ciebie jakichkolwiek informacji dostarczonych w związku z Klubem Inwestycyjnym nie powoduje istnienia ani nie powoduje powstania żadnego obowiązku ani obowiązku powierniczego. Nie gwarantuje się żadnych konkretnych wyników ani zysków.

Hock Tan, dyrektor generalny Broadcomu

Lucasa Jacksona | Reutera

Broadcom Akcje spółki wzrosły w środę w przedłużonych notowaniach o ponad 14% po tym, jak producent chipów i oprogramowania opublikował lepsze niż oczekiwano wyniki kwartalne, napędzane silną sztuczną inteligencją i dużym popytem na VMware. Broadcom również podniósł perspektywę całoroczną i ogłosił podział akcji w stosunku 10 do 1.