Smurfette podpisała wartą 11 miliardów dolarów umowę z firmą Westrock na budowę lidera w dziedzinie opakowań Kappa

DUBLIN, 12 września (Reuters) – Irlandzka spółka Smurfette Kappa (SKG.I) kupuje amerykańskiego rywala Westrock (WRK.N) za 11 miliardów dolarów, tworząc największą na świecie firmę papierniczą i opakowaniową oraz próbując lepiej radzić sobie ze słabymi gospodarkami obu stron. Atlantycki.

Transakcja połączy największego w Europie producenta papieru i opakowań z drugim co do wielkości w Stanach Zjednoczonych, tworząc spółkę wycenianą na prawie 20 miliardów dolarów.

Akcje Smurfit Kappa spadły we wtorek w notowaniach przed otwarciem sesji o 10%, natomiast akcje WestRock wzrosły o 7,2%, ponieważ analitycy stwierdzili, że premia zapłacona przez irlandzką spółkę była wyższa, niż oczekiwali inwestorzy.

Akcjonariusze WestRock otrzymają jedną akcję nowej spółki o nazwie Smurfit WestRock oraz 5 dolarów w gotówce za każdą posiadaną akcję, czyli 43,51 dolara na akcję, podały spółki w oświadczeniu.

Analitycy z JP Morgan i Jefferies kwestionują 36-procentową premię w stosunku do ceny zamknięcia Westrock wynoszącej 31,88 dolarów z 6 września – dzień przed publikacją rozmów. JP Morgan powiedział, że większość inwestorów, z którymi rozmawiał, przyjęła premię na poziomie 15–20%.

Transakcja stanowi premię o 28% w stosunku do poniedziałkowej ceny zamknięcia, a dyrektor finansowy Smurfit Kappa Ken Bowles, który będzie pełnił tę samą rolę w nowej spółce, powiedział Reutersowi, że jest to bardziej normalna stopa rynkowa, ale nie stanowi kluczowej części transakcji.

„Obydwie firmy dają razem mnożnik, który po dodaniu 5 dolarów stanowi około siedmiokrotnie więcej. To znacznie mniej niż jakakolwiek transakcja w branży w poprzednich latach, a większość z nich była dwucyfrowa” – powiedział Bowles.

„Nie łączymy tego w górnej części cyklu, nie łączymy tego w dolną część cyklu. Znajdujemy się w tym najlepszym momencie, w którym czujemy, że nadejdą jeszcze lepsze czasy”.

Dyrektor generalny Smurfit Kappa Tony Smurfit i prezes Irial Finan również zachowają swoje role w nowej spółce, o której Bowles, jak powiedział Bowles, rozpoczęli rozmowy w ciągu ostatnich ośmiu miesięcy.

Akcjonariusze Smurfit Kappa otrzymają jedną nową akcję Smurfit WestRock za każdą posiadaną akcję. Oczekuje się, że po sfinalizowaniu transakcji, co ma nastąpić w drugim kwartale 2024 roku, będą oni właścicielami 50,4% nowej spółki.

Nie widzi żadnych problemów z niezawodnością w związku z ograniczonym pokrywaniem się działalności Smurfit Kappa zdominowanej w Europie, Ameryce Południowej i Środkowej oraz obecności WestRock w USA, z wyjątkiem Meksyku, nad którym firmy będą pracować.

Covidowy kac

Firmy opakowaniowe odniosły korzyści ze wzrostu popytu na towary i handel elektroniczny podczas blokady Covid-19, ale miały trudności z dorównaniem tym wolumenom, gdy konsumenci wznowili wydatki na usługi, a producenci zaczęli zmniejszać zapasy w opakowaniach.

W zeszłym miesiącu Smurfit Kappa odnotowała spadek zysków podstawowych w pierwszym półroczu, próbując zrównoważyć spadek wolumenów, ale prognozowane cięcia w zapasach klientów spowodują ponowny wzrost cen pudełek w miarę ożywienia popytu.

Westrock przekroczył oczekiwania Wall Street dotyczące zysku za trzeci kwartał, ale stwierdził, że skoncentruje się na usprawnieniu swojego portfela i dalszym obniżaniu kosztów.

JP Morgan szacuje, że połączony podmiot będzie miał około 20% udziału w rynku opakowań z tektury falistej w Europie i Ameryce Północnej.

Łączny skorygowany zysk podstawowy spółek w wysokości 5,5 miliarda dolarów i przychody w wysokości około 34 miliardów dolarów za rok zakończony 30 czerwca wyraźnie przewyższają pobliskich rywali International Paper (IP.N) i Ball Corp (BALL.N).

Smurfette odrzuciła proponowane przejęcie o wartości 9,5 miliarda dolarów od Kappa International Paper w 2018 roku.

Połączona firma zamierza osiągnąć oszczędności w wysokości ponad 400 milionów dolarów przed opodatkowaniem do końca pierwszego pełnego roku po zrealizowaniu jednorazowych kosztów gotówkowych wynoszących około 235 milionów dolarów.

Stwierdzono, że transakcja może wygenerować ponad 20% zysku na akcję Smurfit Kappa. Bowles stwierdził, że wierzy, że synergie ostatecznie przekroczą tę liczbę.

Smurfette Westrock będzie miała siedzibę w Irlandii o niskich podatkach, a jej globalna siedziba będzie znajdować się w Dublinie. Będzie notowana w Nowym Jorku i będzie notowana na stałe na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.

Smurfit Kappa została wycofana z giełdy Euronext Dublin, co stanowi najnowszy cios dla irlandzkiej giełdy akcji, gdy gigant materiałów budowlanych CRH przygotowuje się do wyjścia z rynku jeszcze w tym miesiącu.

Nasze standardy: Zasady zaufania Thomson Reuters.