Oczekiwane obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną wspierają wzrost Bitcoina, ale istnieje problem

W środę opublikowano protokół z grudniowego posiedzenia Rezerwy Federalnej pokazać się Prawdopodobne obniżki stóp procentowych w 2024 roku.

Długo oczekiwana ulga w płynności była powszechnie reklamowana jako kluczowy czynnik pozytywny dla Bitcoina (btc) Wraz z rychłym, natychmiastowym uruchomieniem ETF i zmniejszeniem o połowę nagrody za wydobycie blockchaina Bitcoin.

Jest w tym jakiś haczyk. Poprzednie dane z MacroMicro pokazują, że przypuszcza się, że są to wczesne etapy Motywacyjny Cykl obniżek stóp procentowych przez Fed często charakteryzuje się gospodarką na krawędzi recesji i krótkim, ale zauważalnym wzrostem kursu dolara amerykańskiego, globalnej waluty rezerwowej wspieranej przez największy i najbardziej płynny rynek obligacji rządowych na świecie.

Innymi słowy, jeśli historia jest jakimkolwiek przewodnikiem, Bitcoin może doświadczyć krótkiego i intensywnego ataku awersji do ryzyka jeszcze w tym roku, po tym jak Rezerwa Federalna zacznie obniżać swoją referencyjną stopę funduszy federalnych.

Recesja to długi okres spadku produkcji gospodarczej i wysokiej stopy bezrobocia. Recesja, pozostawiona siłom rynkowym, może doprowadzić do gwałtownego spadku zdolności inwestorów do podejmowania ryzyka i spadku cen aktywów. Dlatego banki centralne często walczą z tym samym za pomocą bodźców monetarnych.

Dolar jest światową walutą rezerwową, z Ogromna rola W handlu światowym, zadłużeniu międzynarodowym i pożyczkach pozabankowych. Kiedy waluta amerykańska zyskuje na wartości, ci, którzy pożyczają w dolarach, ponoszą wyższe koszty obsługi długu. Zaostrza to warunki finansowe, powodując, że inwestorzy zmniejszają ekspozycję na ryzykowne aktywa, takie jak Bitcoin.

Indeks dolara, mierzący kurs wymiany dolara amerykańskiego w stosunku do głównych walut fiducjarnych, początkowo umocnił się po rozpoczęciu przez Rezerwę Federalną cyklu obniżek stóp procentowych w połowie 2000 r., we wrześniu 2007 r. i sierpniu 2019 r. S&P 500 jest wskaźnikiem apetytu na ryzyko inwestorów na całym świecie. , obserwowaliśmy napady awersji do ryzyka na wczesnych etapach cyklu obniżek stóp procentowych.

Zacieniony obszar pokazuje recesje, które nastąpiły po przejściu Fed na obniżki stóp procentowych.

Historycznie rzecz biorąc, Fed obniżył stopy procentowe tylko wtedy, gdy recesja była już blisko. To spowodowało, że patrzące w przyszłość rynki traktowały obniżki stóp procentowych jako zwiastun złych wiadomości i szukały bezpieczeństwa w dolarze amerykańskim.

Z danych zebranych przez firmę zajmującą się bankowością inwestycyjną Piper Sandler wynika, że ​​przez ostatnie 60 lat recesje konsekwentnie następowały po rozpoczęciu cykli łagodzenia polityki pieniężnej.

„Ta sekwencja często ma miejsce, ponieważ Fed ma tendencję do przeregulowania, podnosząc stopy procentowe i utrzymując je na wysokim poziomie dłużej niż to konieczne, nieumyślnie tłumiąc wzrost gospodarczy. Obniżki stóp procentowych są zwykle przeprowadzane tylko wtedy, gdy gospodarka znajduje się w fazie spadku. ” Jasne jest, że bezrobocie rośnie „W tym momencie recesja jest zwykle nieunikniona” – stwierdziła Piper Sandler w nocie do klientów z 2 stycznia.

„Tym razem ten sam schemat prawdopodobnie się powtórzy, a Fed utrzyma jastrzębie stanowisko dłużej niż to konieczne” – dodała Piper Sandler.

Według części obserwatorów rynki są obecnie… Przewartościowanie Zdolność amerykańskiej gospodarki do uniknięcia recesji po gwałtownym cyklu podwyżek stóp procentowych Fed, w wyniku którego koszty pożyczek wzrosły o 525 punktów bazowych do 5,25% w ciągu 16 miesięcy do lipca 2022. Pozostawia to otwarte drzwi dla negatywnej reakcji rynku na potencjalną recesję.