Marcowy raport o zatrudnieniu: Aktualizacje na żywo: Stany Zjednoczone dodały 303 000 miejsc pracy, przekraczając oczekiwania

Dzieje się tak dlatego, że wysokiemu poziomowi zatrudnienia towarzyszyło zauważalne ożywienie podaży pracy. Migracja była znacznie silniejsza, niż oczekiwano, i Mężczyźni milenium I szczupły W szczególności wpływa na siłę roboczą, umożliwiając firmom zatrudnianie bez konieczności zaciekłej rywalizacji o pracowników. Wzrost płac był silny, ale nie gwałtowny, a inflacja spadła w przypadku szeregu zakupów, w tym zakupów w kategoriach usług, które są zazwyczaj wrażliwe na koszty pracy.

Opublikowane w piątek dane pokazały, że wiele z tych trendów utrzymuje się. W marcu zatrudnienie było bardzo wysokie, płace solidnie wzrosły, ale z roku na rok nadal nieco spadają. Średnie zarobki godzinowe wzrosły w zeszłym miesiącu o 4,1 procent w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi niewielki spadek z 4,3 procent w lutym.

Całkowita siła robocza dzielenie się Wartość ta nieznacznie wzrosła, co oznacza, że ​​większy odsetek dorosłych pracował lub szukał pracy Zatrudnienie pomiędzy Liczba pracowników urodzonych za granicą w dalszym ciągu rosła, co sugeruje, że za część znacznego wzrostu liczby miejsc pracy mogli odpowiadać imigranci.

Pytanie brzmi teraz, jak długo decydenci będą skłonni tolerować tak duże zatrudnienie, nie martwiąc się, że spowoduje to ponowny gwałtowny wzrost popytu konsumenckiego, wzrostu gospodarczego i inflacji. Wzrost liczby miejsc pracy w tempie, które obserwowaliśmy w marcu, jest szybszy, niż większość ekonomistów uważa za trwały, nawet jeśli uwzględni się zwiększoną podaż pracy.

Jednak w swoich ostatnich przemówieniach bankierzy centralni w większości wskazywali, że pociesza ich aktywny rynek pracy.

Rynek pracy jest „silny, ale znajduje się w stanie przywrócenia równowagi” – powiedział na konferencji prasowej prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell. Przemówienie w tym tygodniu. Zauważył, że możliwości zatrudnienia spadły, a pracodawcy zgłaszają w ankietach większą łatwość zatrudniania.

Zrównoważony i silny rynek pracy to dobra wiadomość dla Fed. Jeśli firmom uda się znaleźć pracowników do zatrudnienia, oznacza to, że gospodarka może rozwijać się w szybkim tempie, bez przegrzania i generowania zbyt dużej inflacji. Oznacza to, że Fed jest w stanie nieco wycisnąć gospodarkę poprzez wyższe stopy procentowe – co robi, aby kontrolować inflację – bez uderzania w hamulce.

Rzeczywiście, niedawny nagły skok podaży pracy jest głównym powodem, dla którego bank centralny mógłby wdrożyć „miękkie lądowanie”, polegające na delikatnym obniżeniu rynku pracy bez powodowania bolesnej recesji. Pan Powell zauważył w tym tygodniu, że imigracja była głównym powodem, dla którego gospodarka przekroczyła oczekiwania prognostów dotyczące wzrostu w zeszłym roku, nie powodując przy tym inflacji.

W rzeczywistości, Wzrost cen schłodzony Z 6,4% na początku roku do 3,3% na koniec, mimo że wydatki konsumentów stale przekraczały oczekiwania.

„W naszej gospodarce brakowało rąk do pracy i prawdopodobnie nadal tak jest” – powiedział Powell, ale imigracja „wyjaśnia to, co sobie zadajemy, a mianowicie: jak gospodarka może wzrosnąć o ponad 3 procent w ciągu roku, w którym występuje prawie każdy kraj? Czy zewnętrzny ekonomista przewidywał recesję?

Jednak obecne tempo wzrostu liczby miejsc pracy jest wysokie, nawet biorąc pod uwagę szybką migrację, co może utrzymywać urzędników Fed w ostrożności, że gospodarka jest nadal zagrożona przegrzaniem, jeśli zatrudnienie będzie się utrzymywać w tym tempie.

Ekonomiści uważają, że w miarę jak imigracja zwiększa podaż pracy, wzrost liczby miejsc pracy może utrzymać się na wysokim poziomie bez przegrzewania gospodarki. Analiza instytucji Brookings nowo Szacuje się, że pracodawcy mogliby w tym roku tworzyć od 160 000 do 200 000 miejsc pracy miesięcznie bez większego ryzyka związanego z wyższymi płacami i wyższą inflacją. Bez całej tej migracji ich liczba osiągnęłaby od 60 000 do 100 000.

Niektórzy urzędnicy Fed kwestionowali już, czy bank centralny powinien obniżyć stopy procentowe w czasie, gdy inflacja okazuje się uparta, a gospodarka wydaje się być w fazie ożywienia.

Decydenci Fed od miesięcy sugerują, że mogą wkrótce obniżyć koszty kredytu, które obecnie mają wynieść około 5,3%. Jednak w sytuacji, gdy inflacja osiąga punkt krytyczny po miesiącach spowolnienia, inwestorzy stale obniżają swoje oczekiwania dotyczące tego, kiedy to może nastąpić, i oczekują, że to nastąpi. Spodziewaj się teraz Pierwszy etap następuje dopiero w czerwcu lub lipcu.

Neel Kashkari, prezes Banku Rezerw Federalnych w Minneapolis, zasugerował nawet w tym tygodniu, że jeśli podwyżki stóp utknęły w martwym punkcie, sensowne mogłoby być pozostawienie stóp procentowych na obecnym wysokim poziomie przez cały rok. Chociaż Kashkari nie będzie głosował w sprawie polityki w 2024 r., zasiada przy stole podczas posiedzeń ustalających stopy procentowe.

„Jeśli w dalszym ciągu będziemy obserwować tendencję spadkową inflacji, zrodzi się we mnie pytanie, czy w ogóle musimy dokonywać takich obniżek stóp procentowych” – powiedział Kashkari. Podczas wywiadu Jeśli chodzi o emerytury i inwestycje, zauważył, że gospodarka ma „wielki impet”.